Ngành hóa chất đang hưởng lợi nhờ đứt gãy chuỗi cung ứng toàn cầu
Sau khi báo lãi lớn trong quý II, nhóm cổ phiếu phân bón (bao gồm DPM, BFC, DCM, LAS, DDV) tiếp tục hưởng lợi nhờ giá bán tăng cao (tăng 20% trong tháng 8) do chuỗi cung ứng bị gián đoạn và không bị ảnh hưởng nhiều bởi gia tăng chi phí đầu vào (than và khí đốt) do có thể chuyển phần lớn chi phí tăng sang người mua.
Tuy nhiên, gián đoạn cung ứng apatit (do Công ty Apatit dừng cung cấp quặng tuyển) có thể tác động tiêu cực đến các doanh nghiệp sản xuất phân bón chứa lân (LAS, DDV).
Với caosu và hóa chất khác, xuất khẩu tăng mạnh trong tháng 7 và 8/2021 qua tiếp tục là yếu tố hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận quý III. Định giá đã ở mức cao nhưng có cơ hội cải thiện nhờ triển vọng lợi nhuận tích cực.
Cổ phiếu hóa chất nói chung đã tăng 13% từ đầu tháng 7, đưa định giá P/E lên mức 23,2x, cao hơn không đáng kể so với trung bình 3 năm (21,8x).
Với quy mô vốn hóa và thanh khoản khá thấp, cổ phiếu ngành hóa chất rất hấp dẫn đối với dòng tiền đầu cơ.
Thống kê của FiinGroup cho thấy nhà đầu tư cá nhân đang mua ròng mạnh cổ phiếu phân bón và rút ra khỏi caosu và hóa chất khác (bao gồm DGC).
Tuy nhiên, FiinGroup nhận định cơ hội sẽ đến từ những cổ phiếu vẫn còn tiềm năng tăng trưởng bao gồm DGC và PLC.
Cổ phiếu DGC đã được nâng lên một nền định giá mới (18,4x) nhưng vẫn khá hấp dẫn so với định giá tương lai (12,9x) nhờ lợi nhuận dự kiến duy trì tăng cao.
DGC vừa nâng dự báo lợi nhuận 2021 thêm 36,4% so với kế hoạch ban đầu, ước đạt 1.500 tỉ đồng. Yếu tố hỗ trợ bao gồm: Nhu cầu photpho vàng (dùng trong lĩnh vực điện tử) và Axit phosphoric trích ly (dùng trong lĩnh vực phân bón) tăng cao do Trung Quốc thặt chặt nguồn cung; Biên lợi nhuận cải thiện nhờ chủ động nguyên liệu đầu vào sau khi đưa vào khai thác khai trường 25. —
Nửa đầu năm, PLC đã hoàn thành 83% kế hoạch lợi nhuận sau thuế năm 2021. Nỗ lực đẩy mạnh đầu tư công của chính phủ là chất xúc tác đối với tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp sản xuất dầu nhờn và nhựa đường, giúp cải thiện mức định giá hiện tại.
Xuất khẩu thép còn tăng mạnh nhưng giá cổ phiếu đã tăng quá nóng
Theo FiinGroup, hoạt động xuất khẩu tích cực đang là yếu tố hỗ trợ tăng trưởng ngắn hạn của nhóm tôn mạ (HSG, NKG), nhưng không đủ tạo ra lợi nhuận đột biến cho HPG trong quý III bởi HPG khó có thể duy trì biên EBITDA ở mức cao như quý II/2021 (khoảng 35%) do giá bán trong nước duy trì ở mức thấp (trong khi giá than cốc của Úc kỳ hạn tháng 10 tăng tới 112% kề từ đầu tháng 7). Giá HRC, một trong những sản phẩm chủ lực của HPG, tăng nhẹ (<10%). —
Xuất khẩu sắt thép sang Châu Âu và Mỹ (các thị trường chính của NKG và HSG) tăng mạnh cả về lượng và giá trị trong tháng 7 và dự kiến sẽ duy trì tăng trong các tháng tới do Trung Quốc đang cắt giảm sản xuất thép để hạn chế ô nhiễm khi mùa đông đến. Trong khi đó, xuất khẩu thép sang Trung Quốc, thị trường tiêu thụ thép thô chính của HPG, giảm 67% so với cùng kỳ năm trước về lượng và 46,7% về giá trị trong tháng 7. Việc xuất khẩu HRC sang Mỹ được kỳ vọng giúp HPG giảm bớt sự phụ thuộc vào thị trường trong nước.
Dù đã có nhịp chỉnh mạnh trong tháng 7, giá cổ phiếu thép hiện vẫn cao hơn 80% so với đầu năm. Xuất khẩu tích cực đã giúp cổ phiếu Thép tăng trở lại trong hơn 1 tuần qua (+10,3%), cao hơn mức tăng của VN-Index (+2,3%). —
Tuy nhiên, một số cổ phiếu thép tăng nóng lại nhờ dòng tiền đầu cơ (NKG, KVC, TLH, TTS) hay các câu chuyện không thuần túy liên quan đến thép (VGS). —
FiinGroup cho biết nhà đầu tư cá nhân đang bán ra cổ phiếu thép, với mức bán ròng lên đến 677 tyỉ đồng trong 9 phiên liên tiếp từ 27/8 trong khi các tổ chức trong nước đang mua vào .
Cổ phiếu thép đang được giao dịch với mức định giá 8,6x P/E trượt 4 quý gần nhất, tiệm cận mức trung bình 10 năm trừ một độ lệch chuẩn (6,16x) và thấp hơn mức trung bình 3 năm (10,7x).
