Dòng tiền chuyển hướng sang các tài sản rủi ro cao
Sau lần giảm lãi suất điều hành lần thứ 4 trong năm từ phía Ngân hàng Nhà nước, nền lãi suất đã giảm về tương đương giai đoạn năm 2020. Đây là thời điểm Ngân hàng Nhà nước thực hiện chính sách tiền tệ nới lỏng nhằm hỗ trợ doanh nghiệp, người dân chịu ảnh hưởng bởi dịch bệnh COVID-19.
Nhóm phân tích của Chứng khoán SSI đánh giá đây là động thái khá chủ động của Ngân hàng Nhà nước trong bối cảnh kinh tế gặp nhiều khó khăn.
Đồng thời đây cũng là tín hiệu cho thấy lãi suất thị trường cần phải điều chỉnh thêm từ mức hiện tại để có thể về vùng hợp lí.
"Với thị trường tài chính, mặt bằng lãi suất điều chỉnh giảm nhanh được kì vọng kích hoạt dòng tiền từ các kênh đầu tư tiền gửi sang các kênh đầu tư có rủi ro cao hơn" - chuyên gia từ Chứng khoán VCBS nhận định.
Ông Hoàng Công Tuấn - Kinh tế trưởng tại Chứng khoán MBS - cho hay, sau khi giảm lãi suất, chứng khoán và bất động sản sẽ đều có tác động nhưng chứng khoán đi trước còn bất động sản theo sau.
Theo ông Nguyễn Đức Khang - Trưởng phòng Phân tích tại Chứng khoán Pinetree, hiện tại không có kênh nào để tiền chảy vào ngoài chứng khoán.
"Tiền trong hệ thống ngân hàng đang dư thừa, gửi tiền vào ngân hàng lãi suất rất thấp, bất động sản nhiều khả năng sau mới có thể ấm lại. Vì thế nếu dòng tiền tìm kiếm kênh đầu tư có thanh khoản tốt, vào nhanh ra nhanh khi cần chỉ có thể là chứng khoán. Tôi cho rằng thị trường chứng khoán đang đi lên dựa trên cơ sở dòng tiền này" - ông Khang nói.
Nhìn vào phản ứng của thị trường chứng khoán trong 3 lần giảm lãi suất gần đây nhất, vị chuyên gia dự báo VN-Index sau khi điều chỉnh ngắn hạn sẽ sớm phục hồi lên nền giá mới.
Ngành bán lẻ hưởng lợi nhờ dư nợ ngắn hạn lớn
Sau loạt quyết định hạ lãi suất, ông Hoàng Công Tuấn dự báo nhóm chứng khoán, ngân hàng sẽ hưởng lợi nhanh nhất. Tuy nhiên cần lưu ý thị trường chứng khoán sẽ đi lên bằng động lực hạ lãi suất khi dòng tiền chảy vào thị trường được khơi thông (trong đó có tiền tiết kiệm chuyển sang). Song có lực cản là mặt bằng lợi nhuận của doanh nghiệp còn khá khiêm tốn.
Về nhóm cảng và vận tải biển, kinh tế trưởng MBS đánh giá lợi nhuận nhóm này sẽ yếu đi, kể cả trong bối cảnh hạ lãi suất do sức mua toàn cầu giảm sút.
Đối với nhóm bán lẻ, doanh số quý II hoặc quý III có thể sẽ tốt hơn. Một số doanh nghiệp thuộc ngành này có thể sẽ tạo đáy lợi nhuận trong quý II và quý IV mới có thể ghi nhận sự phục hồi đáng kể.
Đồng quan điểm, ông Nguyễn Đức Khang nhận thấy ngành bán lẻ sẽ hưởng lợi đầu tiên. Ông cho biết: "Nếu nhìn vào ngắn và trung hạn (3 - 6 tháng), những doanh nghiệp có dư nợ ngắn hạn sẽ hưởng lợi vì lãi suất huy động ngắn hạn điều chỉnh nhanh hơn dài hạn. Trong khi đó, doanh nghiệp bán lẻ thường phải vay nợ nhiều để tài trợ cho hàng tồn kho. Vòng quay của những sản phẩm này rất nhanh nên hầu hết sẽ là nợ ngắn hạn".
Bên cạnh đó, các doanh nghiệp bất động sản có dư nợ lớn với nhiều khoản vay dài hạn từ ngân hàng và trái phiếu. Tương tự với nhóm điện, thép vì cần nhiều vốn để đầu tư xây dựng nhà máy và các tài sản cố định khác. Khi lãi suất giảm, những ngành trên sẽ hưởng lợi.
