Kể từ đầu năm đến nay, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) đã có 4 lần điều chỉnh giảm các mức lãi suất điều hành.
Theo khảo sát, hầu hết các ngân hàng thương mại đã giảm lãi suất tiết kiệm, mốc 6,5%/năm mất khỏi bảng lãi suất tiết kiệm của các ngân hàng.
Trong khi đó, các ngân hàng lớn trong nhóm Big4 đã giảm mức lãi suất về thấp nhất lịch sử với phát súng đầu tiên đưa lãi suất tiết kiệm về vùng đáy, cách xa mức lãi suất tiết kiệm trong giai đoạn COVID-19.
Trong báo cáo HSBC vừa công bố mới đây, dự đoán trước đó về đợt cắt giảm lãi suất điều hành cuối cùng 0,5% do áp lực từ tỷ giá và lạm phát, đã được loại bỏ.
HSBC cho biết, trong khi lạm phát tháng 9 được kiềm chế ở mức 3,7%, dưới mức trần 4,5%, lạm phát liên tục nhích lên làm nảy sinh mối lo ngại. Một mặt, giá thực phẩm đã tăng khoảng 3% so với tháng trước, đẩy lạm phát so với cùng kỳ năm trước vượt quá 10%.
Chính vì vậy, các nhà phân tích của HSBC đã điều chỉnh dự báo lạm phát hàng quý và nâng nhẹ dự báo lạm phát bình quân lên 3,4% (trước đó là 3,2%) cho năm 2023.
Điều này cũng dẫn đến sự suy giảm của kỳ vọng NHNN sẽ cắt giảm lãi suất trong năm nay.
"Theo quan điểm của chúng tôi, các điều kiện trước đây đảm bảo cho việc cắt giảm lãi suất thêm 50 điểm cơ bản nữa đã không còn, quá trình phục hồi đang diễn ra trong khi lạm phát và áp lực ngoại tệ đang gia tăng" - các nhà phân tích HSBC cho biết.
Tuy nhiên, mức 4,5%/năm cũng được kỳ vọng sẽ duy trì cho đến cuối năm 2024, trừ khi có các cú sốc từ bên ngoài.
Trước đó, các chuyên gia từ Ngân hàng Thế giới (WB) đánh giá, với bối cảnh kinh tế Việt Nam hiện nay, việc tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ là phù hợp. Tuy nhiên, với cách biệt về lãi suất so với thế giới, sẽ tạo áp lực lên tỷ giá trong nước.
Đồng quan điểm, chuyên gia từ Quỹ tiền tệ quốc tế (IMF) cho rằng, việc nới lỏng chính sách tiền tệ đóng vai trò rất quan trọng để thúc đẩy nền kinh tế nửa đầu năm nay nhưng hiện không còn nhiều dư địa để tiếp tục nới lỏng. Nếu tiếp tục hạ lãi suất điều hành sẽ tạo áp lực lên tỷ giá.
IMF cho biết, trong thời gian tới, việc cần tăng cường thực thi chính sách là điều cần thiết.
