Tuần này, Cục Dự trữ Liên bang (FED) sẽ có cuộc họp thường niên với tâm lý không chủ quan với lạm phát.
Năm ngoái, các quan chức tham dự sự kiện cấp cao do FED Kansas tổ chức tại Jackson Hole (bang Wyoming, Mỹ) đã bàn luận về tình hình lạm phát cao nhất từ những năm 1970.
Sau động thái đẩy lãi suất lên cao nhất trong nhiều thập kỷ, các quan chức FED đang phải đối mặt với một nhiệm vụ khó khăn khác: Kiểm soát lạm phát bằng một chính sách phù hợp để các yếu tố kinh tế khác không bị ảnh hưởng lớn.
FED, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) và Ngân hàng Trung ương Anh (BOE) nằm trong số các cơ quan vẫn đang cân nhắc tăng lãi suất chuẩn trong bối cảnh động của những lần thắt chặt trước đây vẫn chưa có hiệu quả rõ ràng. "Bóng ma" về sự suy giảm tăng trưởng kinh tế cũng xuất hiện, trong khi quan điểm nội bộ về triển vọng ngày càng trở nên rạn nứt. Thời gian tới, các cơ quan này cũng phải giải bài toán về thời gian giữ tỷ giá ở mức cao để đảm bảo áp lực giá cả không bùng lên trở lại.
Ít nhất ở Mỹ, FED có thể đã gần kết thúc giai đoạn tăng lãi suất trong cuộc chiến lạm phát. ECB hiện cũng đang cân nhắc việc tạm dừng, trong khi BOE vẫn dự kiến thắt chặt hơn.
Joseph Gagnon, cựu nhân viên cấp cao của FED, đánh giá: “Hầu hết việc thắt chặt chỉ nhằm phục hồi hậu quả từ chính sách lỏng trước đây. Vì vậy chỉ trong một vài lần tăng lãi suất gần đây, họ mới thực sự siết chặt lãi suất. Họ đang phải rất cẩn thận với con đường phía trước".
Các quan chức đã bắt đầu mô tả những rủi ro mà nền kinh tế Mỹ phải đối mặt là “hai mặt”. Nỗi lo lạm phát vẫn lớn, nhưng nếu thắt chặt quá mức sẽ làm thiệt hại đến người tiêu dùng và doanh nghiệp. Những mối lo ngại này đã được khuếch đại bởi những khó khăn gần đây từ kinh tế của Trung Quốc, cũng như căng thẳng ngành ngân hàng tại Mỹ.
Nhưng ngay cả khi lạm phát và lĩnh vực sản xuất sụt giảm, đi cùng với điều kiện tài chính thắt chặt, thị trường lao động tại Mỹ đến nay vẫn mạnh mẽ.
Raghuram Rajan, cựu thống đốc Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ, mô tả dữ liệu gần đây là “có một chút vấn đề”.
Ông nói: “Thực tế là thị trường lao động vẫn còn quá mạnh khiến bạn hơi lo lắng rằng chặng đường cuối cùng để giảm xuống mục tiêu 2% có thể sẽ thực sự kéo dài”.
