Chênh lệch lãi suất ngày càng lớn
Đánh giá về tỉ giá từ đầu năm, trao đổi với phóng viên Báo Lao Động, bà Trần Thị Hà My - Trưởng Bộ phận nghiên cứu vĩ mô của Công ty Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) cho rằng, tỉ giá tương đối ổn định trong nửa đầu năm với mức tăng giá nhẹ so với cuối năm 2022. Tuy nhiên, tỉ giá trên thị trường liên ngân hàng đã nhích dần lên trong tháng 5.2023 (+0,13% so với tháng 4) và riêng trong tháng 6 tăng 0,4% so với cuối tháng 5. Trên thị trường phi chính thức, tỉ giá tự do đã tăng 0,8% trong tháng 6.
Tuy nhiên, chênh lệch lãi suất USD-VND trên thị trường liên ngân hàng đang ở mức cao kỷ lục. Tại các kỳ hạn từ 3 tháng trở lên, lãi suất VND cao hơn khoảng 0,3-1,4 điểm % so với lãi suất USD. Chênh lệch lãi suất nới rộng hiển nhiên sẽ kích thích hoạt động kinh doanh chênh lệch lãi suất (carry trade), và tạo nên áp lực mất giá tiền đồng.
Ông Đinh Đức Quang - Giám đốc điều hành Khối kinh doanh tiền tệ, ngân hàng UOB Việt Nam dự báo một số yếu tố có thể gây sức ép lên tỉ giá VND trong nửa cuối năm 2023, bao gồm lãi suất điều hành của FED (Cục Dự trữ Liên bang Mỹ) có thể duy trì ở vùng đỉnh đến cuối năm 2023 để kiềm chế lạm phát, trong khi NHNN định hướng tiếp tục hạ lãi suất để hỗ trợ tăng trưởng.
Áp lực nào lên tỷ giá?
Trong 3-6 tháng tới, bà Trần Thị Hà My cho rằng, đang một số tiền đề có thể tăng thêm áp lực lên tỉ giá VND/USD.
Thứ nhất, báo cáo triển vọng nửa cuối năm của đa số các tổ chức tài chính đều cho rằng, triển vọng đồng USD nửa cuối năm 2023 là tích cực. Kỳ vọng chung là đồng tiền này sẽ neo ở mức cao nhờ lãi suất hấp dẫn và vai trò nơi trú ẩn an toàn trong bối cảnh kinh tế thế giới lao đao.
Thứ hai, đồng NDT của Trung Quốc đã mất giá khoảng 5,2% trong nửa đầu năm 2023, là đáng kể so với mức mất giá khoảng 8,5% trong năm 2022. Sự phục hồi tăng trưởng sau mở cửa của Trung Quốc gây thất vọng và chính sách nới lỏng tiền tệ tiếp diễn trong nửa sau của năm nay đưa đến kỳ vọng đồng NDT sẽ còn mất giá thêm trong năm 2023. Với mức tương quan mạnh giữa đồng VND và đồng NDT, diễn biến đứng yên nửa đầu năm khó có thể duy trì được lâu.
Cuối cùng, Ngân hàng Nhà nước đã giảm lãi suất điều hành khá quyết liệt trong nửa đầu năm 2023, đứng về mục tiêu tăng trưởng và hạ bớt “tấm khiên” về ổn định tỉ giá. Tăng trưởng kinh tế chưa cải thiện nhiều trong quý III cũng là cơ sở để NHNN cân đối giảm tiếp lãi suất điều hành.
Bà Trần Thị Hà My - dự báo tỉ giá USD/VND là 24.500 đồng. Tỉ giá USD/VND có thể tăng vượt mức này nếu đồng USD tăng tốc mạnh nhưng áp lực có thể không mạnh bằng năm trước do năm nay Việt Nam sẽ ghi nhận thặng dư thương mại cao kỷ lục, lạm phát trong xu hướng giảm và dự trữ ngoại hối đang được tích luỹ trở lại.
