VN-Index đi lên bền vững với dòng tiền cải thiện
Thị trường chứng khoán Việt Nam ghi nhận sự trở lại tích cực của dòng tiền khi liên tiếp ghi nhận những phiên giao dịch tỉ USD. Theo thống kê từ các công ty chứng khoán, giá trị giao dịch trên HOSE trong quý II/2023 đạt 13.602 tỉ đồng, tương đương thời điểm quý II/2022.
Nhờ sự hào hứng của nhà đầu tư, chỉ trong 1 tháng qua, chỉ số VN-Index đã nằm trong nhóm 4 thị trường chứng khoán tăng điểm mạnh nhất thế giới với mức 9,17%, còn trong 3 tháng đã tăng 17%.
Trao đổi với Lao Động, ông Trương Thái Đạt - Giám đốc khối Phân tích tại Chứng khoán DSC - cho biết, thanh khoản tăng dần không chỉ riêng đến từ dòng tiền mới đổ vào mà còn nhờ sự biến động của thị trường chứng khoán trong giai đoạn gần đây. Khi so sánh với đỉnh thanh khoản hồi tháng 6 vừa qua, hiện nay giá cùng thanh khoản đang cho thấy thị trường tăng bền vững và lành mạnh hơn.
Ông Đạt lý giải: "Từ đầu năm đến nay, nguyên nhân tiền đổ vào thị trường chứng khoán xuất phát từ yếu tố lãi suất tiết kiệm đang giảm bởi lãi suất điều hành giảm. Nhà đầu tư kỳ vọng doanh nghiệp có thể giảm được chi phí tài chính, cầu tiêu dùng tăng từ đó có đơn đặt hàng mới. Bên cạnh đó, tiền gửi tiết kiệm kỳ hạn 6 tháng, 1 năm tính từ thời điểm đỉnh lãi suất cuối năm 2022 sẽ đáo hạn dần và tìm đến thị trường chứng khoán.
Ngoài ra còn là kỳ vọng về lãi suất cho vay giảm. Lãi suất cho vay hiện nay vẫn còn cao, từ 13 - 14% trở lên. Từ đó kéo theo lãi suất cho vay để đầu tư chứng khoán neo cao, cộng với tâm lý trên thị trường còn khá thận trọng. Tôi dự báo thời điểm lãi suất cho vay giảm có thể rơi vào cuối năm nay, đầu năm sau, qua đó giúp tâm lý nhà đầu tư thoải mái khi vay margin hơn".
Theo thống kê, dư nợ margin toàn thị trường trong quý II/2023 đạt khoảng 142.000 tỉ đồng, tiến sát về hồi tăng nóng vào quý II năm trước. Tuy nhiên tỉ lệ dư nợ margin/giá trị giao dịch trung bình là 10,44 lần, thấp hơn cùng thời điểm trên. Ông Trương Thái Đạt đánh giá đây mức không quá cao, margin đã tăng lên tương xứng với giá trị giao dịch của thị trường.
Thị trường sẽ sôi động trong ít nhất 6 tháng nữa
Nhận định về thị trường chứng khoán trong thời gian tới, ông Nguyễn Minh Hoàng - Giám đốc Phân tích tại Chứng khoán Nhất Việt - cho rằng, với dòng tiền trực chờ đang lớn như hiện nay, thị trường sẽ khó giảm sâu sau khi đi vào vùng 1.200 điểm. Trong trường hợp rủi ro, với những động lực mà thị trường đã đi lên trong 6 tháng đầu năm 2023 chưa mất đi, cộng với dòng tiền trực chờ lớn thì xác xuất sẽ thấp để VN-Index giảm mạnh và sâu.
Theo ông Đỗ Bảo Ngọc - Phó Tổng Giám đốc Chứng khoán Kiến Thiết, các chính sách hỗ trợ nền kinh tế của Chính phủ đã giúp dòng tiền dịch chuyển mạnh mẽ. Nhà đầu tư nên thận trọng hơn là FOMO vào giai đoạn này. Nếu có điều chỉnh đây là cơ hội để nhà đầu tư tham gia và kỳ vọng vào nền kinh tế thực trong giai đoạn cuối năm.
Ông Quản Trọng Thành - Giám đốc Khối Phân tích tại Maybank Investment Bank - dự báo: "Mốc 1.200 điểm của hiện tại là mức khá hợp lý đối với thị trường, thậm chí nếu so sánh tương quan giữa khả năng sinh lời của thị trường chứng khoán ở tại thời điểm hiện tại và nhìn 6 tháng tiếp theo so với phần lãi suất tiền gửi thì thị trường chứng khoán đang hấp dẫn hơn.
Cụ thể, trong trường hợp tăng trưởng đạt 4% đến cuối năm 2023 thì định giá thị trường với P/E hiện tại là khoảng 12,7 lần, tương đương với khả năng sinh lời là 7,8% cho kỳ hạn 6 tháng. Rõ ràng tiền gửi 6 tháng hiện tại đang có mức lãi suất chỉ mức 6,5% và chắc chắn xu hướng trong thời gian tới sẽ còn giảm tiếp. Chính vì thế, điều này sẽ giữ tiền của nhà đầu tư cá nhân trong thị trường chứng khoán một thời gian nữa, ít nhất là 6 tháng".
