Đầu năm, FIDT đánh giá triển vọng tích cực đối với thị trường chứng khoán Việt Nam. Đến nay một nửa chặng đường đã qua, quan điểm của ông về thị trường thay đổi ra sao?
- Cuối năm 2022 đầu 2023, FIDT đưa ra dự phóng thị trường sẽ tăng mạnh hơn 20% tới giữa 2023 và có thể tăng mạnh thêm lên đến 40% vào cuối 2023. Kì vọng dựa trên giai đoạn xấu nhất đã qua và sự đảo chiều mạnh mẽ của chính sách. Ở thời điểm đầu năm, mức dự phóng này được nhiều nhà đầu tư đánh giá là lạc quan thái quá nhưng phản ứng đến đầu tháng 6 đang đi đúng kịch bản của FIDT.
Với giai đoạn nửa cuối 2023, nền kinh tế toàn cầu đứng trước rủi ro suy thoái và lạm phát có xu hướng đi ngang. Tuy nhiên, lãi suất của các ngân hàng trung ương gần như đã ở vùng đỉnh và sẽ không có nhiều đợt tăng mạnh như giai đoạn trước.
Trong nguy có cơ, chính sách trong nước đã đảo chiều mạnh mẽ sang hỗ trợ nền kinh tế. Các chính sách này được kì vọng sẽ duy trì đến hết năm 2023 và ngấm vào nền kinh tế thực từ quý IV/2023. Lãi suất huy động cũng giảm mạnh từ vùng đỉnh cuối 2022 sẽ giúp dòng tiền thông minh dịch chuyển dần sang kênh chứng khoán. Đây sẽ là động lực cho thị trường từ giữa tháng 5.2023 và có thể kéo dài các quý tới.
Do đó, tôi kỳ vọng thị trường sẽ duy trì triển vọng tích cực từ đây đến cuối năm. Các mô hình dự phóng của chúng tôi hiện tại đưa ra điểm số cuối năm của VN-Index có thể đạt trong vùng từ 1.259,69 đến 1.287,38 điểm (tương ứng với mức tăng 14,5 - 17% so với hiện nay).
Lãi suất ngân hàng đang tiến vào chu kì giảm, chứng khoán sẽ đón dòng tiền như nào trong nửa cuối năm nay? Ông sẽ ưu tiên lựa chọn những nhóm ngành nào?
- Với việc giảm lãi suất điều hành lần 3 cuối tháng 5, lãi suất điều hành đã bước vào giai đoạn hỗ trợ nền kinh tế tương đương mức hỗ trợ đầu dịch COVID-19. Với mức lãi suất huy động giảm, tiền gửi tiết kiệm sẽ kém hấp dẫn và kích hoạt dòng tiền trở lại chứng khoán. Gần đây chúng ta đã thấy cũng dấu hiệu ban đầu khi lượng tài khoản mở mới trong tháng 5 đã tăng mạnh ở lại và thanh khoản thị trường phục hồi đáng kể ở tuần giao dịch đầu tháng 6.
Về nhóm ngành, sự phân hoá của thị trường chứng khoán trong giai đoạn tới sẽ tiếp tục tập trung vào những ngành có câu chuyện và kì vọng rõ ràng.
Thứ nhất, nhóm ngành tài chính như ngân hàng và chứng khoán sẽ trở lại thu hút dòng tiền tích cực trong ngắn hạn vì nhạy cảm với đầu chu kì. Riêng nhóm chứng khoán sẽ hưởng lợi nhờ thanh khoản thị trường.
Ngoài ra, dòng tiền thông minh sẽ tiếp tục tìm đến ngành có kì vọng lớn và rõ ràng như dầu khí với các đại dự án đang được Chính phủ tập trung thúc đẩy.
Cuối cùng là bất động sản (nhạy cảm với chính sách) và nhóm ngành xuất nhập khẩu với kì vọng phục hồi đơn hàng vào giai đoạn cuối 2023.
Từ đầu năm đến nay chúng ta đã chứng kiến đà vào ròng lớn của loạt quỹ ngoại. Ông nhận định gì về dòng vốn ngoại trong thời gian tới?
- Khối ngoại duy trì đà bán ròng trong thời gian qua, tuy nhiên xu hướng bán ròng sẽ giảm dần. Nhiều yếu tố rủi ro quốc tế như phân tích trên theo tôi là nguyên nhân khiến nhà đầu tư nước ngoài bán ròng.
Động lực thị trường hiện nay đến từ các nhà đầu tư nội với việc chính sách trong nước đang hỗ trợ thị trường. Do đó, động lực thị trường nửa cuối năm vẫn sẽ phụ thuộc nhiều vào khối nội hơn khối ngoại.
