Xét về kỳ vọng thị trường, các dự báo cho thấy kỳ vọng sự phục hồi sẽ diễn ra trên diện rộng vào năm 2021.
Theo dữ liệu thu thập từ Bloomberg, lợi nhuận của doanh nghiệp trên mỗi cổ phần (EPS) tính cho các doanh nghiệp niêm yết trên sàn HOSE được kỳ vọng sẽ tăng khoảng 22% vào năm 2021 và gần 19% vào năm 2022.
Theo các chuyên gia tại Công ty Chứng khoán MiraeAsset Việt Nam (MASVN), những doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt được thể hiện qua sự miễn nhiễm trước tác động của dịch COVID-19 sẽ tăng trưởng mạnh mẽ hậu COVID-19. Ngược lại, những doanh nghiệp bị tác động nặng nề bởi dịch COVID-19 sẽ mất nhiều thời gian hơn để phục hồi.
Theo phân ngành ICB cấp 2, MASVN phân loại các ngành thành 3 nhóm.
Nhóm “Chưa phục hồi” trong năm 2021 bao gồm các ngành Du lịch và giải trí, Hàng cá nhân và gia dụng, Hàng và dịch vụ công nghiệp, Thực phẩm đồ uống, Năng lượng, và Tiện ích.
Nhóm “Miễn nhiễm với COVID-19” gồm có Ngân hàng, Bảo hiểm, Chứng khoán, Tài nguyên cơ bản, Công nghệ, Truyền thông, Hóa chất, và Y tế.
Nhóm “Phục hồi hoàn toàn” gồm Bán lẻ, Xây dựng và vật liệu, Bất động sản, và Ô tô phụ tùng.
Theo MASVN, những doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt và sẽ phục hồi mạnh sẽ hậu COVID đều hội đủ 6 tiêu chí.
Các doanh nghiệp có suất sinh lời trên tổng tài sản (ROA) được duy trì trên mức 4%.
Các doanh nghiệp có mức tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận sau thuế so với cùng kỳ.
Doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt thường có nợ vay thấp, vốn chủ sở hữu cao. Cụ thể: tỉ lệ vốn chủ sở hữu so với tổng tài sản trên 35%; tỉ lệ nợ vay (bao gồm cả ngắn và dài hạn) so với vốn chủ sở hữu không được vượt quá 112%.
Các doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt phải có dòng tiền từ hoạt động kinh doanh dương. Trong báo cáo dòng tiền của doanh nghiệp, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh thể hiện dòng tiền tạo ra từ hoạt động kinh doanh cốt lõi trong kỳ xem xét.
Theo đó, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đã điều chỉnh lợi nhuận sau thuế (trong báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh) khỏi những khoản mục kế toán ghi nhận theo cơ sở dồn tích.
Kết quả các nghiên cứu thực nghiệm trên thế giới cho thấy các doanh nghiệp có tỉ lệ dồn tích/lợi nhuận cao thường có chất lượng thu nhập kém.
Ngoài ra, nhà đầu tư cần kết hợp giữa các yếu tố cơ bản nói trên với tín hiệu thanh khoản. Theo quan điểm của MASVN, thanh khoản cao thể hiện sự quan tâm của nhà đầu tư đối với cổ phiếu cao.
Sử dụng phân tích quan hệ nhân quả Granger cho thị trường Việt Nam (cụ thể là VN-Index), MASVN thu được kết quả là thanh khoản gia tăng sẽ có tác động tích cực lên mức tăng giá của cổ phiếu.
