Thị trường chứng khoán trong nước vừa có 2 phiên tăng điểm "giải tỏa" tâm lý sau chuỗi giảm mạnh. Nhà đầu tư như quên đi khoảng thời gian giảm mạnh gần đây của thị trường, thay vào đó là các lệnh mua đuổi giá trần ở hàng trăm mã, nhất là nhóm thép, bất động sản. Đà tăng trên giúp giá trị vốn hóa sàn HoSE tăng thêm hơn 228.900 tỉ đồng (hơn 9,2 tỉ USD) đạt mức gần 3,87 triệu tỉ đồng so với thời điểm đầu năm, vốn hóa thị trường vẫn còn mất gần 2 triệu tỉ đồng.
Có nhiều yếu tố dẫn đến trạng thái thị trường chuyển biến tích cực 2 phiên vừa qua. Thứ nhất là về mặt định giá, chỉ số P/E thị trường chung đã rơi vào vùng quá hấp dẫn xuống dưới 10 lần, trong khi trước đây ở khoảng 17-18 lần. Thậm chí, một số cổ phiếu có P/E chỉ còn 4-5 lần trong khi doanh nghiệp vẫn hoạt động tốt. Xét về định giá P/B, nhiều cổ phiếu cũng đã về dưới giá trị sổ sách. Trong khi đó, định giá thông thường thì giá thị trường phải cao hơn giá trị sổ sách. Mặt bằng giá đã rơi vào vùng quá bán và giá cổ phiếu đã cực kỳ hấp dẫn, đặc biệt đối với những nhà đầu tư trung dài hạn. Những nhà đầu tư chuyên nghiệp và dòng tiền thông minh đã bắt đầu giải ngân.
Tuy nhiên, điểm chưa tích cực trong phiên hôm qua là thanh khoản có sự sụt giảm và điều này tạo ra các lo ngại về các cú hồi ngắn, do dòng tiền mỏng như trong tháng 10 và đầu tháng 11 vừa qua. Các chuyên gia của CTCK Vietcombank (VCBS) đưa ra phân tích, về góc nhìn kỹ thuật, mẫu hình Rising window xuất hiện cho thấy tâm lý lạc quan đang trở lại trong ngắn hạn. Với diễn biến hiện tại, VN-Index vẫn sẽ tiếp nối đà phục hồi để quay lại bám sát đường MA 20 quanh khu vực 980 điểm và đây cũng sẽ là ngưỡng cản tâm lý của thị trường trong ngắn hạn. Tuy nhiên, áp lực chốt lời T+ là hoàn toàn có thể xảy ra.
CTCK Rồng Việt (VDSC) cũng đưa ra nhận định ngày đáo hạn phái sinh diễn ra không có nhiều biến cố đã giúp duy trì tâm lý lạc quan của nhà đầu tư. Nhờ đó, thị trường đã hồi phục thành công 2 phiên liên tiếp. Thanh khoản có phần hạ nhiệt ở phiên giao dịch hôm qua có thể do tâm lý chờ đợi tín hiệu xác nhận trong phiên kế tiếp, khi những cổ phiếu được bắt đáy về đến tài khoản. Dự kiến, thị trường sẽ tiếp tục tiến lên thăm dò quanh 975 điểm và áp lực chốt lời có thể sẽ dần xuất hiện trong phiên chiều.
Với quan điểm của các chuyên gia CTCK MB thì thanh khoản phiên hôm qua sụt giảm cũng là điều dễ hiểu khi phần lớn thời gian giao dịch, thị trường đi ngang ở vùng 960 điểm để chờ phản ứng của lượng hàng về sớm muốn chốt lời. Thanh khoản thấp có nghĩa là nhà đầu tư đang kỳ vọng thị trường sẽ còn tăng tiếp, ít nhất là đủ vòng T+ của lượng hàng bắt đáy hôm qua. Do vậy, diễn biến ở phiên hôm nay sẽ rất đáng chú ý, khi cả tỉ cổ phiếu bắt đáy về tài khoản. Trong kịch bản tích cực, nếu thanh khoản tiếp tục được giữ như 2 phiên vừa qua, dòng tiền đang đứng ngoài sẽ bị thuyết phục.
Đà tăng có bền vững hay không của thị trường còn tùy thuộc rất nhiều vào các giải pháp của cơ quan quản lý trong việc xử lý các vấn đề nóng như trái phiếu hay nới room tín dụng, tăng lãi suất... Đang có những thông tin hỗ trợ tích cực cho thị trường như đề xuất Ngân hàng Nhà nước xem xét nới thêm tín dụng thời điểm cuối năm hay Chính phủ đang chỉ đạo xử lý trái phiếu, gỡ khó cho doanh nghiệp bất động sản bằng việc Thủ tướng Chính phủ vừa thành lập tổ công tác để tháo gỡ các vướng mắc khó khăn cho các dự án bất động sản. Và nếu thị trường vẫn đón nhận những thông tin tích cực hay những chỉ đạo sát sao từ cơ quan quản lý đối với các vấn đề nóng thì chứng khoán vẫn còn tăng.
