Tuần giao dịch cuối tháng 5 đã đưa nhà đầu tư đi qua nhiều cung bậc cảm xúc, từ hưng phấn tưởng chừng VN-Index sắp vượt vùng đỉnh ngắn hạn 1.290 - 1.300 điểm, đến chuyển sang lo lắng nghĩ tới khả năng thị trường phân phối. Thế nhưng, tổng kết lại, chỉ số đóng cửa tuần bằng với mức mở cửa tuần. Đây là trạng thái tích lũy mà các chuyên gia đánh giá là kiên cường trước áp lực bán dồn dập của khối nhà đầu tư nước ngoài.
Nhà đầu tư vẫn cảm nhận rõ áp lực bán chủ động đến từ khối nhà đầu tư nước ngoài. Trong tuần qua, khối ngoại đã bán ròng hơn 6.000 tỉ đồng trên HOSE, tập trung vào một số cổ phiếu có tác động tâm lý lên toàn thị trường như CTG, VCB, HPG, hay những mã chưa từng “hở” room ngoại như MBB.
Lý giải của giới phân tích là do trong tuần qua xuất hiện sự gia tăng đáng kể của lãi suất trái phiếu chính phủ Mỹ (kỳ hạn 10 năm tăng lên mức 4,6%/năm). Ngoài sự thay đổi về kỳ vọng thời điểm hạ lãi suất điều hành từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), tình trạng thâm hụt ngân sách của Mỹ cùng một loạt lô trái phiếu mới được phát hành cũng khiến nhà đầu tư yêu cầu mức lãi suất cao hơn.
Thống kê cho thấy, động thái bán ròng không chỉ xảy ra trên thị trường Việt Nam. Kể từ đầu tháng 4, một số thị trường châu Á như Đài Loan (Trung Quốc), Indonesia, Ấn Độ… bị khối nhà đầu tư ngoại bán ròng hàng tỉ USD. Dự báo hoạt động bán ròng của khối ngoại khi nào sẽ kết thúc là rất khó.
Dù tình hình liên thị trường có nhiều vấn đề tác động, nhưng các chuyên gia vẫn giữ góc nhìn trung và dài hạn tích cực với thị trường trong nước. Sự ổn định thể hiện ở việc chính sách tiền tệ khó gây ra bất ngờ lớn trong tương lai gần. Đáng chú ý, vừa qua Ngân hàng Nhà nước đã gửi văn bản tới các tổ chức tín dụng yêu cầu thực hiện các giải pháp tiết giảm chi phí, đơn giản hóa thủ tục cho vay, tăng cường ứng dụng công nghệ thông tin và chuyển đổi số vào quy trình cho vay để phấn đấu giảm 1 - 2%/năm lãi suất cho vay. Mục tiêu tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống đến hết quý II là 5 - 6%.
Các chuyên gia phân tích của Công ty Chứng khoán DSC đưa ra quan điểm rủi ro điều chỉnh sâu lúc này được đánh giá ở mức thấp và VN-Index tại khu vực 1.220 - 1.250 điểm là cơ hội để nhà đầu tư lựa chọn các cổ phiếu trong rổ VN30. Biến động của chỉ số trong 2 tuần qua chỉ trong biên độ khoảng 1,5%, trực tiếp đưa thang điểm tích lũy của thị trường dần về mức tích cực. Điều kiện đủ lúc này để VN-Index vượt qua mốc 1.300 điểm có lẽ chỉ là thời điểm khi nhà đầu tư nước ngoài dừng bán ròng.
Công ty Chứng khoán SBS nhận định về mặt chỉ số, VN-Index vẫn đang vận động giằng co trong kênh tích lũy 1.250-1.300 điểm. Đáng chú ý là việc thanh khoản thường tụt giảm mạnh trong các nhịp hồi phục và ngược lại tăng mạnh khi thị trường giảm điểm, do vậy khả năng vượt kênh trên trong ngắn hạn là khá thấp. Nhiều khả năng trạng thái giằng co xen kẽ các phiên tăng giảm sẽ là chủ đạo trong ngắn hạn sắp tới, dự báo trong tuần tới xu thế này sẽ vẫn chiếm ưu thế. Tuy nhiên, cần chú ý theo dõi, nếu không giữ được ngưỡng hỗ trợ 1.250, khả năng xuất hiện xu thế tiêu cực trong ngắn hạn sẽ cần phải lưu tâm.
TS Nguyễn Duy Phương, Giám đốc đầu tư DG Capital khuyến nghị, nhà đầu tư vẫn cần thận trọng khi VN-Index chưa vượt qua được ngưỡng kháng cự mạnh tại 1.290-1.300 điểm, mức mà thị trường chưa thể chinh phục kể từ năm 2022. Tuần tiếp theo sẽ là giai đoạn giằng co để thiết lập nền giá trên mức hỗ trợ 1.250 điểm, và nhiều khả năng VN-Index sẽ tiếp tục thách thức vùng 1.290-1.300 điểm vào tuần tới.
