Vài giờ sau tuyên bố của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) về khả năng dừng tăng lãi suất, Chủ tịch Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) Christine Lagarde lên tiếng khẳng định tổ chức này “không có tâm trạng để tạm dừng”.
Lý do được bà Lagarde đưa ra là rủi ro lạm phát vẫn “đáng kể” và chu kỳ thắt chặt của ECB ít tiến triển hơn.
Trước đây, ngân hàng khu vực đồng Euro được cho có thể tránh được tình trạng hỗn loạn tài chính ở Mỹ, vốn đã dẫn đến sự sụp đổ của Credit Suisse và thậm chí khiến dòng tiền gửi chảy ra ở Anh. Trong khi đó, bế tắc tài chính của Mỹ là một lý do khác khiến châu Âu phải tự quyết định tình hình của mình ở hiện tại.
Tuy nhiên, lịch sử cho thấy bất kỳ sự khác biệt nào cũng sẽ không kéo dài. Việc thắt chặt hiện tại của ECB diễn ra sau động thái của FED khi lạm phát tấn công cả khu vực đồng Euro và Mỹ. Ngay cả trong năm 2008, châu Âu cũng không thể tránh khỏi cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu nảy sinh ở phía bên kia Đại Tây Dương.
Frederik Ducrozet, trưởng bộ phận nghiên cứu kinh tế vĩ mô tại Pictet Wealth Managemen, phân tích: “Trong lịch sử, không có tiền lệ nào về việc ECB tăng lãi suất một cách bền vững khi FED dừng lại, chứ chưa nói đến việc cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, lần này hơi khác một chút. Vì vậy, chúng tôi kỳ vọng ECB sẽ tiếp tục tăng lãi suất ít nhất một lần nữa”.
Đối với các nhà giao dịch - những người kỳ vọng FED sẽ cắt giảm lãi suất hơn 90 điểm cơ bản trước khi năm 2023 kết thúc, ECB sẽ sớm kết thúc chu kỳ thắt chặt. Họ đã đặt cược vào việc tăng lãi suất tiền gửi - định giá mức cao nhất là 3,60% vào tháng 9, so với mức 3,90% dự kiến gần đây.
Lợi suất trái phiếu hai năm của Đức giảm 16 điểm cơ bản xuống 2,48% - mức thấp nhất trong một tháng.
Théophile Legrand, chuyên gia phân tích tại Natixis, người đã khuyến nghị bán khống trái phiếu Đức kỳ hạn 2 năm sau đợt phục hồi “quá mức” hôm Thứ năm, cho biết: “Các động thái lãi suất chính sách trong tương lai gần như chắc chắn không phải là điều mà các nhà hoạch định chính sách mong đợi. Thị trường tin rằng việc thắt chặt tiền tệ sắp kết thúc, giống như FED”.
Một số quan chức ECB ủng hộ việc tăng lãi suất. Chủ tịch ECB Lagarde nói: “Cho đến hôm nay, chúng tôi biết có nhiều cơ sở hơn để đưa ra quyết định. Dù quyết định của Fed là gì trong vài tuần tới, chúng tôi sẽ tập trung vào mục tiêu của mình”. Bà trích dẫn các thỏa thuận tiền lương gần đây làm tăng thêm rủi ro, “đặc biệt nếu tỉ suất lợi nhuận vẫn cao”. Lạm phát thậm chí còn tăng tốc trong tháng 4, đạt 7%.
Ngoài sự chao đảo của Deutsche Bank, châu Âu đã dần vượt qua sự hỗn loạn. Phó Chủ tịch ECB Luis de Guindos cho rằng, các ngân hàng của châu Âu đã rất kiên cường trước những biến động của thị trường.
Megan Greene, chuyên gia kinh tế trưởng toàn cầu tại Viện Kroll nhận định: “Mặc dù hiện tại không có cuộc khủng hoảng ngân hàng toàn diện, nhưng chúng tôi có thể chắc chắn rằng sẽ có nhiều bất ổn tài chính hơn trong tương lai khi các ngân hàng trung ương tăng lãi suất hoặc giữ lãi suất cao. Khi bạn gặp bất ổn về tài chính, điều đó sẽ ảnh hưởng đến bức tranh vĩ mô” – bà nói.
Ulrich Leuchtmann, chuyên gia phân tích chiến lược ngoại hối tại Commerzbank, cho biết: “Mới vài năm trước, khách hàng đã hỏi chúng tôi liệu ECB có tăng lãi suất hay không. Bây giờ họ sẽ tăng lãi suất - đây là một tình huống rất mới lạ. Tôi không chắc ECB sẽ thực sự diều hâu hơn FED trong dài hạn”.
