Theo VDSC, sự nỗ lực của Chính phủ trong việc điều tiết cả hai chính sách là tài khóa và tiền tệ sau những diễn biến phức tạp của COVID-19 sẽ là yếu tố chính đẩy nhanh quá trình phục hồi của doanh nghiệp sau những tác động nặng nề của dịch bệnh.
Sự hồi phục của nền kinh tế khi dịch COVID-19 dần được kiểm soát là trụ đỡ cho đà tăng bền vững của thị trường.
Sự khởi sắc của thị trường thể hiện rõ qua dòng tiền dồi dào với thanh khoản trung bình đạt trên 10.000 tỉ đồng trong những phiên giao dịch cuối năm 2020.
VDSC nhận định thanh khoản trên thị trường chứng khoán tiếp tục dồi dào trong năm 2021 nhờ dòng tiền của nhà đầu tư trong nước do nền lãi suất huy động đang ở mức thấp.
VDSC cho rằng dòng tiền của khối ngoại cũng sẽ khả quan. Bởi lẽ, kinh tế Việt Nam phục hồi nhanh hơn các quốc gia phát triển khác nhờ kiểm soát tốt dịch bệnh.
Ngoài ra, các thông tin như Việt Nam có thể được nâng hạng trong rổ chỉ số FTSE và vaccine có thể được ban hành rộng rãi trong năm sau có thể là những yếu tố tác động tích cực đến thị trường.
VDSC đánh giá dòng vốn ngoại có thể lựa chọn Việt Nam vì mức định giá rẻ, không những so với lịch sử mà còn so với các thị trường khác. Mức định giá của thị trường Việt Nam được ước tính nằm trong khoảng 16,5-18x trong khi mức trung bình của các nước trong khu vực châu Á là 26,2x.
P/E của Việt Nam đang thấp nhất trong khi là thị trường có hiệu suất sinh lời cao nhất.
Trong năm 2021, theo ước tính của Bloomberg, Việt Nam vẫn nằm trong nhóm các thị trường có hiệu suất sinh lợi tốt nhất, với dự phóng ROE tăng lên mức 15,7%, tức là mức cao nhất kể từ năm 2014.
Tuy nhiên, VDSC cho rằng việc thị trường tăng nhanh sẽ kích thích việc sử dụng margin của nhà đầu tư cá nhân (hiện đang chiếm đông đảo trên thị trường) làm rủi ro thị trường lên cao.
Ngoài ra, việc gần đây Mỹ gán cho Việt Nam là “thao túng tiền tệ” sẽ làm gia tăng nguy cơ Mỹ đánh thuế lên các mặt hàng xuất khẩu từ Việt Nam và ảnh hưởng tâm lý chung của thị trường.
VDSC khuyến nghị nhà đầu tư cân nhắc và chọn lọc kĩ càng khi một số cổ phiếu đã tăng nóng trong thời gian qua.
VDSC dự báo VN-Index có thể sẽ dao động trong vùng 1.029-1.271 điểm trong năm 2021.
