Kể từ năm 2014 đến nay, FED đã có 10 lần thực hiện thu hẹp chính sách tiền tệ, bao gồm 1 lần dừng gói nới lỏng định lượng (QE) năm 2014 và 9 lần nâng lãi suất trong giai đoạn 2015-2018.
Theo BSC, trong 10 lần thu hẹp chính sách tiền tệ, trung bình VN-Index điều chỉnh nhẹ 0,12% trong vòng 1 tuần trước thềm cuộc họp của FED. Sau khi thông tin tiêu cực đã phản ánh vào giá, thị trường phục hồi trở lại.
Lần điều chỉnh mạnh nhất của thị trường chứng khoán Việt Nam trong những đợt FED thắt chặt chính sách tiền tệ là đợt năm 2018, hay cụ thể nhất là tháng 6.2018.
Trong năm này, thị trường gặp phải các đợt điều chỉnh lớn do ảnh hưởng tiêu cực từ căng thẳng thương mại Mỹ-Trung và 4 đợt tăng lãi suất liên tiếp của FED khiến dòng vốn nước ngoài rút mạnh khỏi Việt Nam - dòng vốn nước ngoài là một trong những động lực nâng đỡ VN-Index tiến lên những đỉnh cao mới trong khoảng thời gian đầu năm 2018.
Vậy FED thắt chặt chính sách tiền tệ năm 2022 sẽ tác động gì đến thị trường chứng khoán Việt Nam?
Theo đánh giá của các chuyên gia BSC, đối với thị trường chứng khoán Việt Nam, tác động của việc FED nâng lãi suất có lẽ không quá tiêu cực.
Đồng quan điểm trên, chuyên gia của VinaCapital cho rằng không quá lo lắng. Hầu hết nhà đầu tư và giới phân tích kỳ vọng Cục dự trữ Liên bang Mỹ sẽ tăng lãi suất 3 lần trong năm 2022, gây ra tổn hại đối với giá cổ phiếu ở các thị trường chứng khoán mới nổi và cận biên, bao gồm có Việt Nam.
“Chúng tôi không tin rằng Fed sẽ tuân thủ đúng theo những kế hoạch dự kiến về tăng lãi suất 3 lần mà họ thông cáo và quan trọng hơn, Việt Nam đang ở vị thế đủ thuận lợi để giữ bình tĩnh trước những đợt tăng lãi suất quyết liệt từ Fed trong năm nay”, chuyên gia VinaCapital cho biết.
Với lạm phát đang được duy trì ở mức bình ổn và các yếu tố kinh tế vĩ mô trong năm 2022 được dự kiến tích cực, Việt Nam có lẽ không chịu áp lực phải thắt chặt chính sách tiền tệ theo FED.
Bên cạnh đó, việc FED nâng lãi suất gây áp lực cho dòng tiền nước ngoài rút khỏi thị trường Việt Nam có lẽ cũng không gây tác động quá đáng kể do nhà đầu tư cá nhân trong nước đang chiếm tỉ trọng rất lớn, hơn 85% giá trị toàn thị trường (tính đến cuối năm 2021) và dòng vốn nước ngoài cũng đã rút ròng đáng kể trong năm 2021.
Dựa trên triển vọng nền kinh tế 2022 và dữ liệu lịch sử, chuyên gia BSC đánh giá: “Khả năng VN-Index sẽ không có những đợt điều chỉnh mạnh như năm 2018 khi FED công bố thắt chặt chính sách tiền tệ.
Với giả thiết VN-Index sẽ có phản ứng như trong quá khứ, BSC dự báo diễn biến VN-Index trong giai đoạn tháng 3.2022 sẽ giảm 0,1% trong 1 tuần trước thềm cuộc họp của FED, sau đó dần hồi phục trở lại, tăng trưởng lần lượt 0,63%; 2,40%; 5,69% tại các thời điểm sau đó 5 ngày, 20 ngày và 40 ngày (số liệu được tính dựa trên các đợt thắt chặt chính sách tiền tệ của FED giai đoạn 2014-2017).
